The Takeaway:
-Perusahaan investasi Crypto di Cina telah beralih ke pinjaman untuk aliran pendapatan tetap untuk melewati pasar beruang, termasuk Bixin Capital, FBG Capital, dan DGroup Dong Zhao.
-Masing-masing perusahaan saat ini memiliki sekitar $ 15 juta pinjaman yang berasal dari lima bulan terakhir.
-Meskipun sebagian besar pemberi pinjaman ini tidak secara langsung berurusan dengan yuan Tiongkok, mereka melihat permintaan pinjaman domestik dari investor ritel, meja perdagangan dan penambang cryptocurrency
Beberapa perusahaan investasi cryptocurrency dan dana di Cina telah beralih ke pinjaman untuk aliran pendapatan yang stabil untuk melewati pasar beruang.
Pemberi pinjaman crypto baru ini termasuk nama-nama terkenal seperti Bixin Capital, FBG Capital dan DGroup, yang didirikan oleh Dong Zhao, yang membuat nama dengan mengoperasikan salah satu meja perdagangan over-the-counter (OTC) yang paling lama berjalan di Cina. Seiring dengan sebuah startup bernama Babelbank, para investor ini berasal dari gabungan pinjaman senilai $ 60 juta selama lima bulan terakhir, didenominasi dalam cryptocurrency atau, dalam satu kasus perusahaan, yuan Tiongkok.
Permintaan, kata mereka, sebagian besar berasal dari dalam negeri, dari investor ritel, pedagang dana lindung nilai, dan mungkin yang paling tak terduga, penambang cryptocurrency.
"Permintaan untuk pinjaman crypto pribadi tidak berfluktuasi sebanyak itu terlepas dari kondisi pasar," kata Xi Wang, kepala pasar keuangan di Bixin Capital. "Jadi, di pasar bearish, membuat keuntungan dari aset pinjaman relatif jauh lebih stabil."
Bixin Capital meluncurkan bisnis pinjaman crypto pada November 2018 karena aktivitas di sisi investasi telah melambat, membiarkan pelanggan meminjam bitcoin (BTC), eter, EOS, litecoin dan tether (USDT) dari cadangannya sendiri.
Untuk pinjaman, perusahaan mengharuskan peminjam untuk menempatkan satu dari lima aset yang didukung sebagai jaminan, dan membebankan tingkat bunga tahunan sekitar tujuh persen.
Saat ini, ia memiliki volume pinjaman sekitar US $ 10 juta dari USDT yang dipatok dolar AS, di mana ia memperoleh bunga tetap "beberapa BTC" per bulan, kata Wang.
Demikian pula, Vincent Zhou, pendiri FBG Capital, juga mengatakan sementara perusahaannya telah lama terlibat dalam pinjaman crypto, itu tidak secara resmi meluncurkan unit pinjaman pada pertengahan 2018, dan sekarang memiliki sekitar $ 15 juta cryptocurrency sebagai piutang pinjaman.
Bixin, yang dimulai sebagai layanan dompet dan penambangan pada tahun 2014, mendirikan Bixin Capital pada tahun 2017 untuk berinvestasi dalam proyek cryptocurrency sepenuhnya dengan modal sendiri, tanpa mitra terbatas.
Dengan demikian, pinjaman adalah jenis investasi yang berbeda dari yang digunakan Bixin, Wang mengakui, mengatakan kepada CoinDesk:
"Bisa dibilang, ini seperti perubahan peran, dari perbankan investasi dan ekuitas swasta ke perbankan komersial."
Namun, dalam satu hal, ini jauh berbeda dengan pinjaman bank.
Collateral, collateral, collateral
Apa yang membuat pinjaman crypto berbeda dari pinjaman bank konvensional adalah bahwa satu-satunya pengendalian risiko adalah penegakan yang ketat terhadap persyaratan agunan dan likuidasi paksa, kata Zhou dan Wang.
Wang menambahkan:
“Itu suatu keharusan. Pinjaman bank konvensional didasarkan pada pendidikan Anda, skor kredit, pekerjaan, properti, dll. Kami tidak mengevaluasi semua ini. Itu sebabnya kendali risiko kita harus sepenuhnya dijamin. "
Misalnya, ia menjelaskan, untuk Bixin, tergantung pada apa yang crypto berfungsi sebagai jaminan, tingkat jaminan dapat berkisar antara 70 hingga 75 persen. Jadi jika seorang pelanggan dapat menempatkan $ 100 senilai BTC sebagai jaminan, mereka dapat meminjam sekitar $ 70 senilai USDT.
Dalam kasus di atas, jika harga BTC menurun menjadi sekitar $ 78, menyebabkan tingkat agunan naik di atas ambang batas 95 persen, peminjam harus memasukkan BTC tambahan untuk menurunkan tarif, atau Bixin akan memaksa-melikuidasi bitcoin yang ditahan dengan harga saat ini.
Wang dan Zhou mengatakan sementara perusahaan mereka pada dasarnya memainkan peran sebagai bank crypto, mereka menjauh dari berurusan dengan yuan China.
Zhou memberi tahu CoinDesk:
“Ada banyak masalah dengan meminjamkan yuan Tiongkok. Salah satunya adalah ketika kita menagih hutang dalam mata uang fiat, sulit bagi kita untuk memastikan bahwa uang itu bersih. "
Wang menggemakan sentimen itu, menambahkan bahwa ketika yuan Tiongkok terlibat dalam konteks ini, hal itu dapat menyebabkan penyelidikan dari penegak hukum dan dapat menyebabkan rekening bank ditangguhkan.
Namun kekosongan ini menghadirkan peluang bagi DGroup Dong Zhao, yang mengoperasikan platform peminjaman crypto sendiri yang disebut RenRenbit.
Alih-alih bertindak sebagai pemberi pinjaman itu sendiri, perusahaan berfungsi sebagai platform periklanan konsumen-ke-konsumen untuk memungkinkan pelanggan meminjam aset Tiongkok atau kripto dari investor pihak ketiga di platform, dengan jenis aset lain yang dipegang oleh RenRenbit sebagai jaminan. .
Wei Wang, kepala petugas teknologi di RenRenbit, mengatakan dalam sebuah wawancara bahwa empat bulan setelah platform tersebut ditayangkan pada bulan November, mereka telah memfasilitasi pinjaman $ 15 juta hingga $ 20 juta, 60 persen di antaranya saat ini beredar. Dan terutama, volume pinjaman itu berasal dari sekitar 200 investor di platformnya.
Dia menambahkan bahwa calon peminjam memiliki opsi untuk menetapkan batas bunga tahunan yang akan ditagihkan, biasanya dari 8 persen menjadi 12 persen, dan investor memutuskan apakah mereka ingin meminjamkan uang.
Demikian pula, RenRenbit memberlakukan tingkat agunan yang berkisar dari 65 persen hingga 85 persen, tergantung pada aset apa yang dijaminkan. Nilai ini bisa lebih tinggi jika jaminan adalah aset yang lebih stabil seperti USDT, daripada mengatakan, bitcoin, Wang menambahkan.
Dan perusahaan menghasilkan uang dengan membebankan komisi 20 persen dari keuntungan atau bunga yang dikumpulkan investor pada setiap pinjaman, katanya. Ini juga meluncurkan rencana investasi crypto otomatis untuk menarik lebih banyak pemula, di mana para investor mendepositokan yuan Tiongkok secara teratur ke platform, yang kemudian dikonversi ke berbagai aset crypto berdasarkan pada strategi portofolio yang berbeda.
Who’s borrowing?
Melangkah mundur, pinjaman cryptocurrency tampaknya juga mendapatkan daya tarik di luar China.
Misalnya, Galaxy Digital, dana cryptocurrency yang didukung oleh investor miliarder Michael Novogratz, bertujuan untuk mengumpulkan dana sebesar $ 250 juta untuk pinjaman.
BlockFi, pemberi pinjaman crypto yang didukung oleh Galaxy Digital, juga mengklaim telah mengumpulkan $ 25 juta bitcoin dan deposit eter dari investor dalam dua minggu, menjanjikan bunga enam persen tahunan. Ini meminjamkan aset-aset tersebut dan membebankan bunga tahunan kepada peminjam institusi sebesar 4,5 persen.
Sangat mudah untuk melihat mengapa pinjaman - bersama dengan pertaruhan cryptocurrency seperti Tezo - menarik saat ini, karena kegiatan ini menghasilkan pengembalian pada saat harga crypto sedang dalam kemerosotan (meskipun rally minggu ini meskipun demikian). Tetapi siapa yang meminjam aset-aset ini, dan mengapa?
Bixin Wang mengatakan sementara perusahaan tidak meminta peminjam untuk mengungkapkan bagaimana mereka berniat menggunakan pinjaman (karena pengendalian risikonya hanya bergantung pada jaminan), sebagian besar permintaan berasal dari penambang cryptocurrency di Tiongkok yang lebih suka meminjam USDT dan melikuidasi itu menjadi yuan Cina melalui meja OTC untuk membayar tagihan listrik mereka.
Dia menjelaskan:
“Di pasar yang bearish, para penambang enggan melikuidasi hasil penambangan mereka ketika harga bitcoin berada di ujung bawah. Ketika Anda pernah melihat bitcoin pernah diperdagangkan pada $ 20.000, Anda akan merasakan itu adalah biaya peluang yang sangat besar. "
Memang, Babelbank yang berbasis di Beijing, yang dimulai sebagai startup bank crypto September lalu, mengatakan lebih dari 90 persen dari $ 27 juta pinjamannya saat ini dibuat untuk para penambang cryptocurrency di Tiongkok, yang sedang mempersiapkan kapasitas mereka menjelang musim panas yang berlimpah air. di negara.
Del Wang, salah satu pendiri BabelBank, yang mengumpulkan $ 2 juta pada putaran biji dan malaikat dari ZhenFund, Lightspeed Partners dan NEO Capital, mengatakan kepada CoinDesk:
“Selama rasio biaya listrik atas hasil penambangan lebih rendah dari tingkat jaminan kami, seorang penambang mungkin tidak perlu menjual bitcoin untuk membayar tagihan listrik - mereka meminjam. Dan ketika jangka waktu pinjaman jatuh tempo, mereka hanya meminjam pinjaman lain (untuk membayar pinjaman sebelumnya). "
Untuk peminjam penambang, itu hanya taruhan, berharap harga bitcoin akan lebih tinggi dalam beberapa bulan mendatang, mencapai titik di mana mereka bersedia untuk menjual.
Harga untuk memiliki opsionalitas yaitu tidak membayar biaya penambangan dari kantong mereka sendiri adalah mereka harus membayar bunga 8 persen sampai 12 persen per tahun.
Dan selain dari penambang crypto, Bixin Wang mengatakan OTC dan pedagang dana lindung nilai di Tiongkok juga merupakan kekuatan kuat dalam meminjam bitcoin, dengan USDT sebagai jaminan, sehingga mereka dapat membangun posisi perdagangan dasar tanpa memiliki aset yang lebih tidak stabil.
"Lebih menarik, beberapa bahkan meminjam USDT dengan bitcoin sebagai jaminan dan kemudian berinvestasi di pasar saham China," kata Wang.
Indeks Komposit SSE, yang merupakan indeks pasar dari semua saham yang diperdagangkan di Shanghai Stock Exchange, telah meningkat hampir 30% tahun ini.
Ini dapat menimbulkan dilema bagi investor. Mengacu pada reli saham-saham berdenominasi yuan, yang dikenal di China sebagai A-shares, Wang menyimpulkan:
"Mereka tentu tidak ingin kehilangan peluang di A-share. Tetapi kemudian, bagaimana jika bitcoin bahkan dapat mengungguli pasar saham? ”
sumber berita : www.coindesk.com